As próximas 48 horas serão decisivas para os investidores da Petrobras e do Banco do Brasil (BBAS3). Reuniões entre o governo e líderes do Congresso, previstas para os dias 8 e 9, definirão se a União seguirá com a cobrança do IOF — após derrota no STF — ou se buscará compensar a arrecadação por meio de dividendos extraordinários das estatais.
Segundo projeções internas, a Petrobras poderia distribuir cerca de US$ 4 bilhões em dividendos adicionais ainda em 2025, o que representaria aproximadamente R$ 1,60 por ação, elevando o dividend yield em torno de 5% sobre a cotação atual. Já para o Banco do Brasil (BBAS3), a estimativa é de até R$ 5 bilhões extras em proventos, equivalentes a R$ 0,87 por ação, que somados aos dividendos ordinários poderiam resultar em um yield adicional próximo a 5,6%.
O impasse do IOF e as alternativas do governo
Recurso no STF ou dividendos
A derrubada da nova tributação do IOF pelo Supremo Tribunal Federal forçou o Executivo a buscar alternativas para recompor receitas. As opções em análise são três:
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recorrer à Justiça para restabelecer a cobrança do IOF;
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ampliar a arrecadação via dividendos extraordinários das estatais;
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cortar despesas no orçamento federal.
O presidente já marcou reuniões nesta terça e quarta-feira com líderes partidários para definir a estratégia. Caso o STF mantenha a decisão contrária ao governo, a cobrança do IOF não será retomada e a tendência é acelerar a distribuição de dividendos pelas empresas públicas.
Impacto nos acionistas
Petrobras: margem de segurança e preço teto
Com base nas projeções de payout de 50%, e exigindo um dividend yield mínimo de 9%, o preço teto calculado para a Petrobras é de R$ 39,00. Com a ação cotada atualmente a R$ 32,00, ainda existe uma margem de segurança de 17%.
BBAS3: dividendos robustos
Para o Banco do Brasil (BBAS3), o preço teto considerando um yield mínimo de 9% fica em R$ 23,00, frente à cotação atual de R$ 22,40, o que configura uma margem mais estreita de cerca de 2%.
Calendário corporativo e próximos anúncios
Além das definições sobre dividendos extraordinários, o mercado acompanha o calendário de resultados do segundo trimestre de 2025, que começa nos últimos dias deste mês. Estão previstos anúncios de companhias como Bradesco, IS Energia, Vale, CSN Mineração, Gerdau e BB Seguridade, com expectativa de novos dividendos ordinários nos próximos meses.
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