O PORD11, um dos fundos imobiliários mais antigos do mercado brasileiro, continua sendo um exemplo de gestão estratégica que prioriza a qualidade e estabilidade dos ativos, ao invés de uma expansão agressiva. Em sua mais recente análise mensal, que cobre o mês de abril, o fundo se mantém com um deságio considerável em relação ao valor patrimonial, um cenário que tem sido um tema constante para os investidores.
Deságio e valorização: o que está acontecendo no mercado?
O deságio, que já foi mais pronunciado no passado, foi reduzido nos últimos meses. Para se ter uma ideia, o PORD11 chegou a negociar com um deságio de R$ 6,90 no passado, mas agora se encontra com uma negociação de cerca de R$ 8,40, uma valorização de aproximadamente 22%. Essa recuperação traz um alívio para aqueles que compraram o fundo no início do ano ou no final de 2024, gerando bons rendimentos no curto prazo.
Rentabilidade e dividendos: como o PORD11 está desempenhando?
O fundo pagou R$ 9,20 de dividendos no último mês, o que reflete o impacto positivo da inflação de fevereiro. A rentabilidade em relação à cota de mercado foi de R$ 1,10, com um dividend yield de 9,2%. Embora o desempenho seja satisfatório, a estratégia da gestora é a chave para entender os números.
O caixa acumulado: prós e contras de manter reservas
Uma das preocupações dos investidores é o alto volume de caixa acumulado pelo fundo. A gestão do PORD11 tem optado por manter uma reserva significativa, algo que não incomoda tanto enquanto a taxa CDI se mantém alta, acima de 14%. No entanto, a dúvida persiste: por quanto tempo o fundo continuará com esse nível de caixa, especialmente considerando o impacto no rendimento futuro?
O impacto da inflação e a exposição ao IPCA
Com 47% da carteira do PORD11 atrelada ao IPCA, o fundo se beneficia de uma estratégia bem posicionada para capturar a alta da inflação. No mês de abril, o fundo fez uma amortização de 3,4% de sua exposição em ativos, o que reflete a movimentação prudente da gestão. A carteira segue com um bom nível de rentabilidade, com destaque para a exposição a CRIs, que continua representando uma fatia significativa do portfólio do fundo.
Expectativas para os próximos meses
Apesar das incertezas do mercado, o PORD11 se mostra preparado para enfrentar os desafios. O fundo continua com uma estratégia de crescimento controlado, buscando ativos de boa qualidade sem se precipitar em novas aquisições. Com um desempenho consistente e uma carteira diversificada, o fundo ainda apresenta boas perspectivas de continuidade para 2025.
O fundo imobiliário PORD11 continua sendo uma opção interessante para investidores que preferem estabilidade e uma gestão mais conservadora, focada em rentabilidade constante ao invés de crescimento rápido e instável. A expectativa para os próximos meses é que o fundo siga sua trajetória de valorização moderada, sem grandes variações, mas com dividendos consistentes e uma carteira sólida.
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