O fundo imobiliário ALZR11, um dos principais no mercado de fundos de tijolo, continua gerando discussões sobre a alavancagem e o recente desdobramento de suas cotas. Nos últimos meses, muitos investidores têm expressado preocupações sobre a saúde financeira do fundo, principalmente sobre sua capacidade de lidar com os níveis elevados de endividamento. No entanto, a recente análise de gestores e especialistas do setor oferece uma nova visão sobre a situação.
O que aconteceu com o desdobramento de cotas?
O ALZR11 recentemente realizou o desdobramento das cotas, uma ação que visa aumentar a liquidez do fundo ao tornar o valor de cada cota mais acessível. Essa estratégia, embora polêmica, foi adotada para atrair novos investidores, tornando as cotas mais baratas, e consequentemente ampliando o número de participantes. No entanto, o desdobramento não alterou o valor total do fundo, apenas a divisão entre os cotistas. Para os investidores que já possuíam cotas, o efeito foi uma diluição no valor individual das cotas, mas sem alteração substancial no patrimônio líquido.
Alavancagem: um risco ou uma oportunidade?
A alavancagem do fundo sempre foi uma preocupação para os investidores. ALZR11 possui uma estrutura de dívida considerável, o que levanta questões sobre sua capacidade de pagar essas obrigações, especialmente se o mercado não se comportar conforme esperado. No entanto, o fundo tem se mostrado capaz de administrar suas dívidas, mantendo uma posição de caixa de aproximadamente 185 milhões de reais, cerca de 15% do patrimônio líquido do fundo. A gestão está confiante de que, com a recuperação do mercado e a valorização dos ativos, será possível pagar a alavancagem sem afetar significativamente os rendimentos distribuídos.
Liquidez: o que mudou após o desdobramento?
A liquidez do fundo foi um dos principais fatores considerados no desdobramento das cotas. Embora a ação tenha sido vista como uma tentativa de tornar as cotas mais acessíveis, o aumento no número de cotistas não garante, por si só, maior liquidez. Muitos fundos imobiliários experimentaram um aumento nas negociações após o desdobramento, mas em alguns casos, a liquidez permanece baixa, já que muitos cotistas entram no fundo sem o devido conhecimento do mercado imobiliário.
Como os fundos imobiliários se valem de veículos de investimento
Uma das revelações interessantes feitas por especialistas do mercado financeiro é a utilização de “veículos de investimento”, como outros fundos imobiliários, para manejar os ativos do ALZR11. Isso significa que, muitas vezes, o fundo pode não precisar vender ativos diretamente para levantar recursos. Ao negociar cotas de outros fundos que controlam os imóveis, a gestão consegue levantar caixa sem prejudicar a estrutura do fundo ou precisar vender propriedades a preços desfavoráveis.
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