O MXRF11 continua sendo referência para renda mensal, liquidez e base ampla de cotistas. Ainda assim, 2025 abriu espaço para alternativas de “papel” com P/VP mais baixo e dividend yield (DY) maior, aumentando a assimetria para quem busca ganho de capital e renda.
MXRF11 hoje: o que pesa a favor e contra
Pontos fortes
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Escala e liquidez elevadas.
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Renda recorrente com distribuição mensal estável.
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Mandato híbrido com carteira majoritariamente em CRIs.
Atenção
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Desconto curto (P/VP próximo de 1) reduz a margem para valorização.
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Risco de crédito inerente a CRIs (inadimplência/reestruturações) exige gestão ativa.
Tabela comparativa — MXRF11 x alternativas
| FII | Segmento | DY 12m* | P/VP* | Tese em 1 linha |
|---|---|---|---|---|
| MXRF11 | Papel (híbrido) | ~12,1% | ~0,99 | Pagador consistente e muito líquido; desconto enxuto |
| RECR11 | Papel (CRIs) | ~14,6% | ~0,92 | Desconto patrimonial mais farto com bom DY |
| VGIP11 | Papel (CRI IPCA) | ~14,3% | ~0,90 | Exposição relevante a inflação; assimetria atraente |
| RBRY11 | Papel (crédito estr.) | ~13,4% | ~0,95 | Mix de crédito estruturado com desconto moderado |
*Estimativas recentes de mercado para 2025.
Quem pode superar o MXRF11 — e por quê
1) RECR11 — desconto + renda
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P/VP inferior a 1, oferecendo margem de segurança maior que o MXRF11.
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DY de 12 meses acima de 14%, com carteira diversificada de CRIs.
2) VGIP11 — tração com IPCA
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P/VP na casa de 0,90, ampliando o potencial de ganho de capital se o ciclo favorecer marcação a mercado.
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DY competitivo entre 14%–15% no acumulado de 12 meses.
3) RBRY11 — crédito estruturado
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P/VP abaixo de 1 com DY ~13% e histórico recente de recuperação de preço.
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Tese centrada em crédito estruturado, com bom equilíbrio risco-retorno para 2025.
Quanto rende na prática? (simulações simples)
Objetivo: R$ 500/mês em rendimentos (isentos de IR, pela regra vigente para FIIs).
| DY anual | Capital estimado para ~R$ 500/mês |
|---|---|
| 12% (perfil MXRF11) | ~R$ 50.000 |
| 14% (RECR/VGIP/RBRY) | ~R$ 42.900 |
Metodologia: renda anual desejada ÷ DY. Não considera variação de cotas, mudanças de juros, desvios de carteira ou eventos de crédito.
Riscos que você não deve ignorar
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Crédito: atrasos, renegociações e perdas em CRIs podem reduzir rendimentos.
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Juros: movimentos na curva (CDI/IPCA) alteram cupons, marcação a mercado e preço.
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Liquidez específica: apesar de elevada no MXRF11, alternativas podem ter menor profundidade de book.
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Renda + liquidez? MXRF11 segue um “carregador de piano” confiável.
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Assimetria preço/valor + DY maior? RECR11, VGIP11 e RBRY11 podem superar o MXRF11 em 2025, combinando desconto patrimonial e rendimento mais robusto.
A escolha final depende do seu perfil e de como você balanceia previsibilidade de renda com potencial de valorização.
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