Com a volatilidade global em alta, impulsionada por novas tarifas impostas pelos EUA e pela disparada do dólar, investidores conservadores se voltam novamente para a renda fixa. Mas entre o Tesouro Pré-Fixado e o Tesouro IPCA+ de curto prazo, qual título vale mais a pena para 2025? A resposta pode surpreender, especialmente se você estiver atento aos números.
Entenda a diferença: pré-fixado vs. IPCA+
O Tesouro Pré-Fixado entrega uma taxa fixa até o vencimento — por exemplo, 14,26% ao ano até 2028, o que significa que o investidor sabe exatamente o quanto vai receber, desde que leve o título até o final. Já o Tesouro IPCA+ oferece uma taxa composta por uma parte fixa (atualmente 7,78%) mais a variação da inflação, sendo chamado de título híbrido.
Para comparar, é necessário estimar a inflação futura. É aí que entra a inflação implícita: uma expectativa do mercado sobre o quanto o IPCA deve ser nos próximos anos para que o IPCA+ iguale o retorno do título pré-fixado.
O Que diz o boletim focus?
Segundo a última edição do Boletim Focus do Banco Central:
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IPCA em 2025: 5,65%
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IPCA em 2026: 4,50%
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IPCA em 2027: 4,00%
Se essas previsões se confirmarem, a rentabilidade acumulada do IPCA+ até 2028 será de aproximadamente 43,73%, abaixo dos 49,17% projetados para o pré-fixado.
Cenários simulados: pessimista, focus e otimista
| Cenário | IPCA Médio Estimado | Rentabilidade Acumulada IPCA+ | Rentabilidade Pré-Fixado |
|---|---|---|---|
| Otimista | 3,5% a 5,0% | 42,87% | 49,17% |
| Boletim Focus | 5,65%, 4,5%, 4,0% | 43,73% | 49,17% |
| Pessimista | 7%, 5,5%, 6% | 49,82% | 49,17% |
Nos dois primeiros cenários, o pré-fixado ganha. Só em um cenário inflacionário mais severo o IPCA+ consegue superá-lo — e por pouca margem.
O que isso significa para o investidor?
Se você busca previsibilidade e quer proteger seu capital no curto prazo, o Tesouro Pré-Fixado oferece hoje um dos melhores custos-benefícios. A única condição é levar o título até o vencimento para não sofrer com a marcação a mercado.
Por outro lado, se você acredita em uma escalada da inflação acima de 6% ao ano, o IPCA+ passa a ser uma alternativa vantajosa, pois garante proteção real ao poder de compra.
Como calcular você mesmo
No vídeo completo que originou esta análise, o investidor tem acesso a uma planilha gratuita onde pode simular diferentes cenários. A lógica é simples: se o IPCA for inferior a 6,01% ao ano, o pré-fixado vence. Se for maior, o IPCA+ sai na frente. E para isso, você aprende até a usar a fórmula de Fisher, essencial para somar percentuais compostos com precisão.
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