A Caixa Seguridade (CXSE3) divulgou seu resultado do 1º trimestre de 2025 com lucro líquido de R$ 1 bilhão, um crescimento de 9,2% na comparação anual. O resultado veio praticamente estável frente ao trimestre anterior, com leve queda de 4,5%, refletindo a sazonalidade do setor de seguros residenciais e habitacionais. Apesar disso, a empresa manteve um payout elevado de 92%, distribuindo R$ 930 milhões em dividendos aos acionistas.
Seguros ligados à moradia são o motor da companhia
Diferente da BB Seguridade, que tem forte atuação no agronegócio, a Caixa Seguridade se destaca nas carteiras de seguros habitacional e residencial — fortemente vinculadas ao programa Minha Casa, Minha Vida. Os prêmios emitidos nestas categorias subiram 12,4% e 26,5%, respectivamente, em relação ao mesmo período de 2024, com o melhor desempenho histórico trimestral no segmento.
Essa concentração em moradia faz com que a companhia apresente uma sazonalidade específica: o primeiro trimestre do ano, quando a maioria dos contratos é renovada, tende a ser o mais forte.
Previdência, consórcios e capitalização também crescem
Além do avanço nos seguros, a reserva de previdência cresceu 12%, atingindo R$ 179 bilhões, o que aumenta a receita com taxa de administração. Já o segmento de consórcios cresceu 37% e a arrecadação com capitalização subiu 8,7% na comparação anual.
Novo mercado e follow-on obrigatório
Outro ponto de destaque foi o cumprimento das exigências do Novo Mercado da B3. A Caixa Econômica Federal, controladora da companhia, realizou um follow-on para aumentar o free float de 17,3% para os 20% mínimos exigidos, sem que isso representasse risco para os investidores.
Análise de dividendos: vale investir agora?
Apesar da boa performance operacional, a ação não está entre as mais atrativas do setor no momento, segundo análise comparativa. O preço teto calculado para garantir um dividend yield mínimo de 7,5% seria de R$ 16,50 — acima da cotação atual, mas com uma margem de segurança de apenas 7,23%. Em comparação, a BB Seguridade oferece maior margem (15%) sob os mesmos critérios, indicando que CXSE3 está menos descontada.
Além disso, a Caixa Seguridade apresenta um retorno sobre o patrimônio (ROE) robusto de 58%, embora inferior aos 67% da BB Seguridade. A escolha entre as duas dependerá da estratégia do investidor: enquanto BB Seguridade se beneficia do agronegócio, a Caixa Seguridade tende a performar melhor com a retomada do crédito imobiliário e a eventual queda da Selic.
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