Uma nova análise aponta três fundos imobiliários de tijolo — BRCO11 (logístico), HSML11 e MALL11 (shoppings) — como oportunidades destacadas para investidores que buscam descontos em relação ao valor patrimonial, boa qualidade de ativos e rendimentos consistentes.
Utilizando o indicador P/VP (Preço / Valor Patrimonial), é possível observar que os três FIIs estão abaixo do valor justo, o que reforça seu potencial de valorização, além dos dividendos recorrentes.
Comparativo geral dos fundos
| Fundo | Setor | Preço Atual (R$) | Preço Justo (R$) | P/VP | Desconto (%) | Dividend Yield (%) | Vacância (%) | Cotistas |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| BRCO11 | Logístico | 108,79 | 118,28 | 0,92 | -8,0% | 9,50 | 4,5 | 120 mil |
| HSML11 | Shopping | 84,29 | 108,83 | 0,78 | -22,5% | 10,61 | 3,7 | 190 mil |
| MALL11 | Shopping | 99,92 | 121,51 | 0,83 | -17,7% | 9,62 | 4,0 | 128 mil |
Resumo operacional:
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Patrimônio líquido: R$ 1,88 bilhão
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Rendimentos pagos: R$ 0,87 por cota (última distribuição)
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Resultado acumulado não distribuído: R$ 24 milhões (R$ 1,52/cota)
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Contratos atípicos: 38%
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Prazo médio dos contratos: 4,7 anos
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Índice de reajuste dos aluguéis: 100% IPCA
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Vacância física: 4,5%
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Imóveis: 12 galpões logísticos
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ABL (área bruta locável): 472 mil m²
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Liquidez diária: R$ 2,8 milhões
Inquilinos principais: Natura, Mercado Livre, BRF, Magazine Luiza, GPA
Diferenciais:
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Distribui rendimentos abaixo do lucro, mantendo reservas.
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Baixo risco de vacância e excelente localização dos ativos (52% em SP).
2. HSML11 – fundo de shopping com participações majoritárias e crescimento operacional
Resumo operacional:
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Patrimônio líquido: R$ 2,26 bilhões
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Rendimentos pagos: R$ 0,65 por cota (última distribuição)
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Taxa de ocupação: 96,3%
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Vacância física: 3,7%
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Participações: 7 shoppings, todos com participação majoritária
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ABL: 180 mil m²
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Liquidez diária: R$ 2 milhões
Ativo de destaque: 100% de participação no Shopping Metrô Tucuruvi (SP)
Indicadores de crescimento:
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Aumento nas vendas por m² e no resultado operacional nos 3 primeiros meses de 2025 comparado a 2024.
Diferenciais:
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Forte presença em centros urbanos.
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Portfólio resiliente e diversificado geograficamente.
3. MALL11 – fundo com portfólio diversificado e baixa alavancagem
Resumo operacional:
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Patrimônio líquido: R$ 1,70 bilhão
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Rendimentos pagos: R$ 0,85 por cota (última distribuição)
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Resultado acumulado: R$ 0,71 por cota
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Vacância física: 4%
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Taxa de ocupação: 96%
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Alavancagem: 8,9%
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Participações: 15 shoppings
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ABL: 146 mil m²
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Liquidez diária: R$ 3 milhões
Diferenciais:
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Diversificação em cidades com poucos ou nenhum concorrente direto.
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Administração eficiente, com uma das menores taxas do setor.
Indicadores positivos de 2025:
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Vendas por m² em janeiro e fevereiro superaram todos os anos anteriores.
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Queda na inadimplência: de 5,5% em janeiro para 3% em fevereiro.
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