A unit KLBN11 acumula baixa de 19,3 % em 2025 e encerrou 30 de maio a R$ 18,31 InfoMoney.
Mesmo assim, casas como BTG Pactual e XP mantêm preço-alvo entre R$ 26 e R$ 29, o que implica potencial de valorização de 35 % a 58 % BTG ContentXP Investimentos.
O Citi também reiterou compra depois de um Ebitda melhor que o esperado no 1T25, mirando R$ 28 Estadão E-Investidor.
Dividendos em queda no curto prazo
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Nova política de payout reduz faixa de 15–25 % para 10–20 % do Ebitda, o que deve derrubar o yield em 2025 para algo perto de 5 %, mesmo com pagamentos frequentes ao longo do ano.
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O foco da companhia é diminuir a alavancagem para abaixo de 3,0x dívida líquida/Ebitda até o fim de 2025, sacrificando distribuição no curto prazo. InfoMoney
Resumo: Klabin permanece uma boa empresa de celulose e papéis, mas o preço de entrada considerado “atrativo” por analistas — algo entre R$ 17,00 e R$ 17,50 para a unit (equivalente a R$ 3,40 – 3,50 por ação) — ainda não foi atingido. Enquanto isso, o yield projetado é inferior ao de pares com payout mais generoso.
Taesa sobe, mas retorno real fica aquém da renda fixa
A transmissão de energia TAEE11 opera a R$ 35,38, ligeiramente acima do preço-alvo neutro de R$ 35,00 indicado pela XP e pelo BTG, que mantêm recomendação “Neutra/Venda” devido à TIR real de ~6 % XP InvestimentosBTG Content.
Comparativamente, o Tesouro IPCA+ 2035 entrega IPCA + 7,2 %, oferecendo spread superior sem risco de mercado acionário.
Dividendos robustos, mas frágeis
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Proventos aprovados para 2025 somam R$ 0,88 por unit, divididos em maio e novembro, o que rende yield de 2,5 % nas cotações atuais Estadão E-Investidor.
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Parte do dividendo é financiada via endividamento, elevando a alavancagem a 4,6x Ebitda — a segunda maior entre elétricas listadas. Valor Investe
Resumo: Taesa preserva distribuição regular, mas a combinação de retorno abaixo da renda fixa e aumento da dívida limita o upside para quem busca valorização de capital.
Estratégia para o investidor
| Cenário | Klabin | Taesa |
|---|---|---|
| Cotação atual | R$ 18,31 | R$ 35,38 |
| Preço-alvo médio (12m) | R$ 27,8 | R$ 34,8 |
| Potencial (%) | +52 % | –1 % |
| Yield projetado 2025 | ~5 % | ~6–7 % |
| Risco-chave | Queda no câmbio e ciclo de celulose | Alavancagem e retorno regulado inferior à Selic |
Para quem prioriza dividendos crescentes, a queda recente de Klabin pode ser oportunidade — mas só se o papel recuar a níveis mais baixos; para renda previsível, títulos IPCA+ seguem mais vantajosos do que Taesa no preço atual.
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