O fundo imobiliário SNFF11 (Suno FoF) manteve a distribuição de R$ 0,72 por cota em abril de 2025, mesmo após registrar um prejuízo líquido de R$ 0,04 por cota no mês, proveniente da venda de ativos com perda. A gestão utilizou R$ 0,04 da reserva, que agora soma R$ 0,57 por cota, demonstrando resiliência no pagamento de proventos mesmo em meses menos favoráveis.
Com valor patrimonial (VP) de R$ 83,00 e cotação de mercado próxima de R$ 73,00, o fundo negocia com P/VP de 0,88, e soma-se a isso o desconto médio dos FIIs da carteira, resultando em um duplo desconto superior a 40% — fator que reforça o potencial de valorização.
Estatísticas principais – SNFF11 (dados de abril/2025)
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Cotação (fechamento) | R$ 73,00 |
| Valor Patrimonial (VP) | R$ 83,00 |
| P/VP | 0,88 |
| Dividendos no mês | R$ 0,72 por cota |
| Resultado gerado | R$ 0,69 por cota |
| Prejuízo com vendas | R$ 0,04 por cota |
| Reserva de lucros | R$ 0,57 por cota (antes R$ 0,61) |
| Liquidez média diária | R$ 800 mil |
| Dividend Yield (12 meses) | 11,83% ao ano (estimado) |
| Patrimônio líquido | R$ 300 milhões |
Resultado pressionado por vendas com prejuízo pontual
Em abril, o fundo distribuiu R$ 0,72 por cota, mas o resultado gerado foi de apenas R$ 0,69, exigindo uso parcial da reserva acumulada. As vendas que geraram prejuízo incluíram cotas de:
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GGRC11
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TRXF11
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BTLG11
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HGRU11
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SLG11
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VRTA11
Por outro lado, operações com HGPO11, VRTA11 e possivelmente ações da Trisul (TRIS3) resultaram em pequenos ganhos de capital, amenizando o impacto.
Esse tipo de giro negativo é incomum para o SNFF11, que possui histórico de operação prudente. No último ano, essa foi apenas a segunda vez que o fundo gerou prejuízo com vendas, sendo a anterior em agosto de 2023.
Alocações: HELG11 lidera carteira; foco em oportunidades
A maior alocação do portfólio do SNFF11 está em HELG11, fundo que incorporou os ativos de GRC11. A gestão segue atenta ao desdobramento dessa incorporação e suas possíveis amortizações, mantendo também exposição em GRC11.
As movimentações de abril indicam compra de BLMG11 e reforço em HELG11. Já as vendas mencionadas acima foram feitas para ajustar o portfólio diante das novas oportunidades no mercado.
Desconto duplo superior a 40% e performance
Além do desconto de mercado (cota negociada abaixo do VP), o fundo investe majoritariamente em FIIs que também operam com deságio sobre seus respectivos valores patrimoniais. Isso gera o que o mercado chama de duplo desconto, que no caso do SNFF11 supera 40%.
Esse cenário amplia o potencial de ganho para o investidor, seja por valorização das cotas dos FIIs investidos, seja pela recuperação do próprio SNFF11 até seu valor patrimonial. A performance frente ao IFIX e ao índice Suno30 mostra um alfa positivo constante, alinhado com a estratégia de longo prazo da gestão.
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