A Bradespar (BRAP3), holding que detém participação de 3,83% no capital votante da Vale, negocia com um desconto patrimonial de aproximadamente 32% em relação ao seu valor contábil.
Os ativos totais da empresa somam R$ 8,8 bilhões, considerando as ações da Vale e um caixa líquido de R$ 293 milhões. No entanto, o valor de mercado está em torno de R$ 5,9 bilhões, o que evidencia um dos maiores níveis de desconto dos últimos anos.
Dividend yield dispara para até 23%
Em 2025, a companhia realizou um pagamento de R$ 0,84 por ação em abril, com dividend yield anualizado variando entre 10% e 23%, dependendo da base de cálculo e da classe de ações (ordinária ou preferencial).
A distribuição total no ano já supera R$ 1,84 por ação, o que posiciona a Bradespar entre as empresas de maior retorno via proventos na Bolsa, mesmo sendo uma holding.
Indicadores fundamentais seguem atrativos
A empresa mantém múltiplos fundamentalistas bastante descontados, refletindo seu perfil de holding negociada abaixo do valor patrimonial. O P/L está em aproximadamente 5 vezes, enquanto o P/VP gira em torno de 0,69, reforçando o elevado desconto nas ações.
Esse conjunto de indicadores combina geração de caixa robusta, baixa alavancagem e alto retorno ao acionista.
Caso Litel impõe risco bilionário
O processo judicial envolvendo a Bradespar e o caso Litel segue como principal risco no radar dos investidores. A disputa pode gerar um impacto financeiro estimado em até R$ 3 bilhões, valor que não consta como provisão no balanço atual da companhia.
Esse passivo potencial representa um montante equivalente a praticamente todo o fluxo de dividendos de um ano da empresa e influencia diretamente o desconto observado nas ações.
Projeções de preço e avaliação
As estimativas de preço justo para Bradespar variam entre R$ 20 e R$ 22, o que sugere um potencial de valorização de 22% a 30% em relação à cotação atual. Esse upside está condicionado à resolução do processo do caso Litel e à recuperação dos preços do minério de ferro, que impactam diretamente os resultados da Vale e, consequentemente, da Bradespar.
Painel de indicadores – Junho de 2025
| Indicador | Valor Atual |
|---|---|
| Desconto patrimonial | ~32% |
| Valor de mercado | R$ 5,9 bilhões |
| Valor patrimonial (ativos + caixa) | R$ 8,8 bilhões |
| Caixa líquido | R$ 293 milhões |
| Dividend yield anualizado | Entre 10% e 23% |
| Dividendo recente (abril/2025) | R$ 0,84 por ação |
| Preço/Lucro (P/L) | ~5x |
| Preço/Valor Patrimonial (P/VP) | ~0,69x |
| Passivo potencial (caso Litel) | Até R$ 3 bilhões (sem provisão) |
| Preço justo estimado | R$ 20–22 (potencial de 22% a 30%) |
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