O fundo imobiliário Vinci Logística (VILG11) segue operando com desconto relevante no mercado secundário e mantém uma política de distribuição de dividendos em crescimento. Segundo dados do relatório gerencial mais recente, publicado pela gestora Vinci Partners, o fundo negocia a aproximadamente R$ 84, cerca de 25% abaixo do seu valor patrimonial, atualmente em R$ 112 por cota.
Em junho de 2025, o fundo anunciou dividendos de R$ 0,69 por cota, mantendo a trajetória de aumento gradual nos rendimentos mensais. A expectativa da gestão é que, com a entrada de novos contratos, o valor distribuído atinja R$ 0,72 nos próximos meses.
Atualmente, o VILG11 possui 146 mil cotistas e uma liquidez média diária entre R$ 1,4 milhão e R$ 1,7 milhão, considerada adequada para fundos do mesmo segmento.
Distribuição de dividendos e uso de reservas
O rendimento de R$ 0,69 por cota foi viabilizado pela combinação de geração operacional e utilização parcial de reservas. O Demonstrativo de Resultados (DRE) do fundo indicou geração de caixa de R$ 0,64 no mês, ou seja, R$ 0,05 foram complementados com reservas acumuladas.
O saldo de reserva financeira, que já foi de R$ 0,14 por cota, atualmente está reduzido para níveis mínimos, segundo informou a gestora. Este movimento reflete o esforço para manter a atratividade dos dividendos enquanto novos contratos não são totalmente incorporados.
A política de distribuição do fundo mantém-se estável, com foco em repasses regulares, corrigidos conforme a performance operacional dos imóveis.
Portfólio, ocupação e contratos
O VILG11 possui um portfólio diversificado com galpões logísticos distribuídos pelos principais polos econômicos do Brasil. As localizações incluem estados como São Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, Rio Grande do Sul, Espírito Santo, Pará e Pernambuco.
Os ativos incluem imóveis de alto padrão, como:
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Parque Logístico Extrema (MG)
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Parque Logístico Osasco (SP)
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Parque Logístico Pernambuco (PE)
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Galpões em Cariacica (ES) e Belém (PA)
A taxa de ocupação do portfólio permanece elevada, acima de 98%, refletindo a resiliência do setor logístico no Brasil.
Cerca de 66% dos contratos possuem vencimento a partir de 2028, o que garante estabilidade de receita no longo prazo. A maioria dos contratos é reajustada pela inflação, utilizando índices como o IPCA.
Alavancagem e saúde financeira
O VILG11 opera com uma estrutura de alavancagem extremamente conservadora. Atualmente, a dívida do fundo representa apenas 6% do valor patrimonial, equivalente a cerca de R$ 77 milhões. Esse valor é suportado pelo caixa disponível, eliminando qualquer risco relevante relacionado ao endividamento até 2028.
Diante disso, a gestão descarta qualquer necessidade de liquidação forçada de ativos ou captação emergencial, mesmo em cenários macroeconômicos adversos.
Desempenho no mercado e base de investidores
Apesar da qualidade do portfólio, o fundo enfrenta desafios no mercado secundário. No último ano, perdeu aproximadamente 20 mil cotistas — uma redução superior a 10% na base.
O valor de mercado do VILG11 segue pressionado, refletindo uma queda que coloca a cota com desconto de 25% sobre o valor patrimonial. O rendimento do fundo, mesmo assim, permanece acima do CDI, ainda que longe dos picos históricos de distribuição, que chegaram a R$ 0,72 por cota.
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