O segmento de fundos de renda urbana é conhecido por portfólios amplos e diversificação geográfica, mas com inquilinos concentrados. Neste comparativo, destacam-se dois dos principais representantes: TRXF11 e RBVA11. Abaixo, um resumo dos indicadores mais relevantes para avaliar qual deles pode ser mais interessante para o investidor.
Indicadores principais dos fundos
| Indicador | TRXF11 | RBVA11 |
|---|---|---|
| Ano de criação | 2019 | 2012 |
| Patrimônio líquido (R$) | 2,0 bilhões | 1,6 bilhões |
| Número de imóveis | 70 | 82 |
| Número de inquilinos | 23 | 17 |
| Vacância física (%) | 0,2 | 5,0 |
| Vacância financeira (%) | 0,42 | Não divulgado |
| Vencimento médio contratos (anos) | 14,5 | 6,2 |
| Alavancagem (%) | 40,08 | 13,73 |
| Maior inquilino (%) | Açaí (27,79) | Cogna (24,7) |
| Diversificação geográfica | 12 estados | 9 estados |
| Cotistas | 185.118 | 73.051 |
| Desconto sobre VP (%) | ~1 | ~18 |
Diversificação e contratos
O RBVA11 começou focado em agências da Caixa e evoluiu para um portfólio bem distribuído em nove estados e 17 inquilinos, ainda concentrado na Cogna e Caixa, com 49,3% somados. Seus contratos atípicos representam cerca de 56,7%, conferindo previsibilidade de receita, mas menor flexibilidade para capturar aumentos de aluguel.
Já o TRXF11, mais recente, nasceu voltado para varejo, com foco em supermercados e lojas. Tem contratos mais longos (14,5 anos em média), vacância quase nula e uma maior concentração no Açaí e Grupo Mateus (50,6% juntos).
Alavancagem e liquidez
O TRXF11 apresenta uma alavancagem consideravelmente alta (40,08%), enquanto o RBVA11 mantém um nível mais moderado (13,73%). Isso implica maior risco para o TRXF, mas também maior potencial de crescimento caso as receitas superem os custos financeiros.
Em termos de liquidez e número de cotistas, o TRXF também leva vantagem, com mais investidores e volume diário negociado superior.
Retorno recente: rendimento e valorização
No período entre julho de 2024 e julho de 2025, os rendimentos e a valorização das cotas foram calculados com base nos preços de mercado e anúncios de dividendos:
| Fundo | Rendimentos pagos (R$) | Retorno sobre preço inicial (%) | Valorização da cota (%) | Retorno total bruto (%) |
|---|---|---|---|---|
| TRXF11 | 13,31 | 14,40 | 9,27 | 23,67 |
| RBVA11 | 1,12 (ajustado p/ desdobro) | 11,90 | -10,74 | 1,16 |
Ambos os fundos têm méritos: o RBVA11 oferece maior desconto em relação ao valor patrimonial e menor alavancagem, além de cotas mais acessíveis para reinvestimento. O TRXF11, por sua vez, apresenta contratos mais longos, vacância menor e melhor retorno recente.
Para investidores mais conservadores, o RBVA11 pode ser interessante pelo desconto e menor endividamento. Já para quem busca potencial de crescimento e está disposto a assumir maior risco, o TRXF11 parece mais atrativo.
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