O fundo XP Crédito Agronegócio Fiagro (XPCA11) apresentou mais um mês de forte desempenho em renda passiva e mostrou sinais claros de recuperação de preço, mesmo após ter sido impactado pela recuperação judicial da Agrogalaxy. Em julho de 2025, suas cotas fecharam a R$ 7,89, ainda cerca de 18% abaixo do valor patrimonial, mas entregando um dividend yield anualizado superior a 12%.
Panorama atual do XPCA11
O XPCA11, lançado em 2021, é um dos maiores fundos do segmento, com 97.460 cotistas e patrimônio líquido de R$ 437 milhões. Ele continua atraindo investidores por combinar alta liquidez (cerca de R$ 926 mil negociados por dia) e bons rendimentos mensais.
Segundo o relatório gerencial de maio de 2025, o fundo distribuiu R$ 0,11 por cota, equivalente a 1,39% ao mês, já considerando a valorização recente da cota. Caso volte a pagar os R$ 0,14 por cota que já praticou em períodos com taxa Selic similar, o yield mensal poderia superar 1,8% ao mês.
Recuperação das cotações
A cota do XPCA11, que em novembro de 2024 chegou a mínimas perto de R$ 5,70 devido à crise da Agrogalaxy, já recuperou cerca de 38%, atingindo R$ 7,89 em julho de 2025. Na cotação ajustada por dividendos, o fundo já retornou aos níveis de agosto de 2024.
Evolução da cota (2021–2025)
| Data | Cotação mínima | Cotação máxima | Cotação atual |
|---|---|---|---|
| Nov/2024 | R$ 5,70 | R$ 10,00 | R$ 7,89 |
Composição da carteira
O fundo mantém uma carteira bem diversificada e conservadora, com aproximadamente:
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75,9% em CRAs (Certificados de Recebíveis do Agronegócio);
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14,1% em cotas de FIDICs Fiagro;
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1,1% em crédito direto ao agronegócio;
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8,2% em caixa.
A maior parte dos ativos está atrelada ao CDI (cerca de 90%), beneficiando-se dos juros elevados. Apenas 10% dos ativos são indexados ao IPCA.
Setores e regiões
O portfólio tem exposição pulverizada:
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Setores: açúcar/etanol (22,3%), cooperativas (15,8%), etanol de milho (11,1%), revendas (7,4%).
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Regiões: Mato Grosso (27,4%), Minas Gerais (19,7%), Paraná (17,2%).
Situação da Agrogalaxy
O XPCA11 foi um dos mais impactados pela recuperação judicial da Agrogalaxy, responsável por aproximadamente 7% do patrimônio líquido do fundo. Em maio de 2025, houve a homologação do plano de recuperação judicial, e a gestão acompanha de perto os próximos passos para mitigar riscos, inclusive mantendo caixa para eventuais compras ou ajustes na carteira.
Reserva e resultados
Em maio, o XPCA11 distribuiu R$ 0,11 por cota, com um resultado líquido superior ao distribuído, permitindo acumular reservas equivalentes a mais um mês de dividendos. Essa estratégia fortalece a capacidade de manter os rendimentos mesmo em cenários adversos.
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