Com a queda recente na cotação, as ações do Santander Brasil (SAMB3) atingem níveis próximos ao preço teto considerado atrativo por analistas, reacendendo a atenção de investidores. A empresa, que paga dividendos trimestrais e distribuiu cerca de 6% nos últimos 12 meses, anunciou dividendos para julho e outubro, mantendo sua política regular.
De acordo com a análise de múltiplos, o P/L atual está em torno de 7 — ligeiramente abaixo da média do setor bancário (8), mas acima do próprio histórico do Santander, que já negociou a 10 em anos anteriores. O preço/valor patrimonial está em 1,1, ainda inferior ao pico de 3 vezes visto no passado.
Resultado do 1º trimestre de 2025
No 1T25, o Santander Brasil registrou lucro líquido de R$ 3,95 bilhões, com retorno sobre patrimônio líquido (ROE) de 17%, acima do padrão industrial. No entanto, as provisões para devedores duvidosos (PDD) permanecem elevadas, chegando a R$ 7 bilhões no trimestre, com inadimplência acima de 90 dias subindo para 3,3%. O spread bancário alcançou 10,5%, beneficiado pela alta da Selic.
Principais números do trimestre
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Lucro líquido (R$ bi) | 3,95 |
| ROE (%) | 17 |
| Spread (%) | 10,5 |
| P/L (anos) | 7 |
| P/VP | 1,1 |
| Dividend yield últimos 12 meses (%) | 5,7 |
| PDD (R$ bi) | 7 |
| Inadimplência > 90 dias (%) | 3,3 |
O Santander manteve sua prática de anunciar dividendos trimestrais, com pagamentos já realizados em janeiro e abril. Para julho, os acionistas que detiverem SAMB3 em 17 de julho receberão os dividendos em 8 de agosto, com yield aproximado de 1,6% sobre a cotação atual.
Em 2025, já foram pagos R$ 0,45 por ação, e a projeção para o ano sugere mais R$ 0,60 a distribuir, totalizando R$ 1,05, caso os lucros trimestrais se mantenham.
Preço teto e estratégia
Pelas contas baseadas na fórmula de Benjamin Graham, o preço justo da SAMB3 seria R$ 22,29. Porém, analistas consideram R$ 12,50 como o preço teto para compras no curto prazo, levando em conta a média do setor e os riscos atuais. Hoje, a ação está em torno de R$ 13,12, já próxima do patamar desejável.
Nos últimos 10 anos, a ação teve rentabilidade total de 164%, inferior ao Ibovespa (+34% nos últimos 5 anos), mas consistente para investidores focados em dividendos.
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