O Banco do Brasil (BBAS3) atravessa um dos períodos mais voláteis dos últimos anos. A queda acumulada já supera 31% em 2025, puxada por três fatores centrais: inadimplência no agronegócio, impacto da nova regulação contábil e compressão de margens em meio a uma Selic elevada.
O próximo balanço, do 2º trimestre de 2025, previsto para 14 de agosto, será decisivo para o rumo da ação.
Os motivos por trás da queda
1) Inadimplência no agro
Com forte exposição ao setor, o banco sentiu o aumento de atrasos acima de 5% em operações com prazo de 30 dias, exigindo provisões mais robustas.
2) Impacto regulatório
A Resolução 4.966 mudou a forma de reconhecimento de receitas e perdas, pressionando resultados e reduzindo ganhos recorrentes.
3) Selic alta
Carteiras contratadas a juros baixos no passado convivem com captação mais cara hoje, reduzindo o spread e afetando o retorno.
Expectativas para o 2T25
O mercado está dividido. Estimativas de lucro variam de R$ 2,8 bilhões a R$ 5 bilhões. O consenso gira em torno de R$ 4,5 bilhões, com ROE projetado entre 10% e 12%.
Cenários possíveis para o lucro
| Cenário | Lucro (R$ bi) | ROE estimado | Interpretação |
|---|---|---|---|
| Fraco | 2,8 – 3,0 | 9%–10% | Pressão extra na ação e cautela no mercado |
| Base | 3,5 – 4,5 | 10%–12% | Estabilidade e avaliação de tendência do agro |
| Forte | ~5,0 | 11%–12% | Alívio no curto prazo e recuperação parcial do preço |
Dividendos: manter ou cortar?
O banco trabalha com payout de 40% a 45% em 2025. Caso o lucro fique abaixo das projeções mais otimistas, o montante destinado a dividendos e JCP deve encolher no curto prazo, podendo melhorar caso o cenário de inadimplência se estabilize.
Sentimento e preço
Com a cotação próxima a R$ 19, BBAS3 negocia a múltiplos considerados descontados por parte dos analistas. Porém, o risco político e o desempenho do agro ainda pesam na decisão de compra.
O que acompanhar no resultado
-
Formação de provisões e nível de cobertura
-
Evolução da inadimplência no agro
-
Margem financeira e custo de captação
-
Manutenção ou revisão do payout
-
Guidance para o 2º semestre
O post BBAS3 derrete 31%: queda acabou ou é armadilha? apareceu primeiro em O Petróleo.
