O fundo imobiliário XPML11, líder do segmento de shoppings no Brasil, enfrenta desafios financeiros significativos em 2025, principalmente relacionados às suas dívidas de curto prazo. Contudo, apesar dos obstáculos, o fundo apresenta sinais positivos e um potencial considerável de recuperação, mantendo-se atrativo para investidores que buscam bons rendimentos e valorização.
Situação financeira atual: dívidas preocupam investidores
O XPML11 enfrenta atualmente um cenário delicado em relação às suas obrigações financeiras. Com vencimentos previstos para 2025 totalizando R$ 710 milhões, o fundo dispõe de apenas R$ 648 milhões em caixa, gerando um saldo negativo de aproximadamente R$ 62 milhões. As dívidas decorrem principalmente de aquisições anteriores realizadas para expandir e qualificar seu portfólio.
A gestão já indicou possíveis soluções para cobrir este déficit:
- Venda de ativos: O fundo poderia vender parte de suas participações em shoppings, o que é considerado pelos analistas a solução mais viável no curto prazo.
- Emissão de novas cotas: Apesar de ser uma alternativa comum, esta opção é menos atrativa devido ao preço atual das cotas, negociadas a R$ 100,45, bem abaixo do valor patrimonial estimado em R$ 117.
- Alavancagem adicional: Contrair mais dívidas por meio de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) é possível, mas considerado arriscado, dada a situação financeira atual.
Potencial de valorização e dividendos atrativos
Apesar da situação financeira delicada, o XPML11 mostra um potencial de valorização atrativo. Atualmente negociado a um desconto significativo (aproximadamente 15%), o fundo apresenta um P/VP de 0,85, indicando oportunidade de ganho com eventual recuperação do preço justo, estimado em R$ 117.
O rendimento pago pelo fundo também segue atrativo: com um dividend yield acumulado nos últimos 12 meses de aproximadamente 11%, o XPML11 permanece uma opção sólida para investidores em busca de renda passiva.
Indicadores operacionais: resultados mistos
O relatório gerencial mais recente revela resultados operacionais mistos para fevereiro de 2025:
- Receita Total: R$ 64,9 milhões
- Lucro Líquido Disponível: R$ 56,15 milhões
- Rendimento Distribuído: R$ 52,18 milhões (indicando reservas não distribuídas que podem beneficiar os cotistas no futuro)
O fundo mantém uma vacância baixa de 4,2%, reflexo da qualidade e localização privilegiada de seus imóveis. Embora alguns indicadores como vendas por m² tenham caído em relação ao mesmo período do ano anterior, as vendas totais cresceram, sinalizando força no volume geral de negócios.
Composição do portfólio: diversificação e qualidade
O XPML11 detém participação em 25 shoppings distribuídos pelo país, com forte concentração no Sudeste (75% do portfólio). Os imóveis do fundo representam 91,5% do patrimônio, enquanto cotas de outros FIIs, CRIs e reservas em caixa completam o restante.
Entre os principais ativos estão shoppings reconhecidos como excelentes pontos comerciais, proporcionando estabilidade operacional e potencial de valorização constante.
Histórico de rendimentos e perspectivas futuras
Historicamente, o XPML11 demonstra resiliência na distribuição de dividendos, inclusive durante períodos adversos, como a crise sanitária global de 2020. Desde então, o fundo vem gradualmente aumentando seus rendimentos pagos aos cotistas.
Para 2025, existe expectativa de aumento dos rendimentos distribuídos, dada a estabilidade recente dos pagamentos (R$ 0,92 por cota por mês durante quase um ano), fortalecendo ainda mais o interesse dos investidores.
O XPML11 enfrenta desafios financeiros reais em 2025, especialmente em relação à liquidez para honrar suas dívidas. Porém, suas características positivas—como portfólio sólido, vacância baixa, desconto no valor das cotas e bons rendimentos—mantêm o fundo atrativo.
Investidores interessados no XPML11 devem acompanhar atentamente as ações da gestão, especialmente em relação à solução do déficit financeiro previsto para este ano.
O post XPML11: investidores devem fugir ou aproveitar desconto histórico? apareceu primeiro em O Petróleo.
