A Companhia de Saneamento do Paraná (Sanepar) está prestes a repetir uma tradição de mais de 20 anos: o anúncio dos dividendos de junho. Com distribuição semestral recorrente — sempre em junho e dezembro — a empresa oferece previsibilidade rara na Bolsa de Valores. Mas com o preço atual das ações, ainda compensa investir? Qual tipo de ação — SANEPAR3, SANEPAR4 ou SANEPAR11 — é mais vantajosa? E qual o preço teto ideal?
Histórico confirma: dois dividendos por ano, sem surpresas
Segundo o item 4.3 do relatório do 1T25 da EDR, a holding da Sanepar, a política de distribuição permanece clara: dois anúncios anuais com pagamentos no ano seguinte, via Juros sobre Capital Próprio (JCP). A previsibilidade é tamanha que, mesmo em anos de crise hídrica ou tensão política, a companhia mantém o hábito de distribuir parte relevante de seus lucros.
O que esperar dos dividendos da Sanepar em junho?
Com a ação SANEPAR4 cotada em torno de R$ 6,81, as projeções para 2025 giram entre 1,5% e 3% de retorno bruto por semestre, com base nos pagamentos dos últimos três anos. A média de dividend yield anual dos últimos cinco anos foi de 5,8%, chegando a 6,28% em simulações com payout de 39,6%.
O maior rendimento foi registrado em junho de 2023, com R$ 0,18 por ação, o equivalente a um dividend yield de 2,69% sobre o preço atual. Portanto, é pouco provável que 2025 se desvie significativamente dessa média.
Resumo esperado:
Média de R$ 0,27 por ação/ano (últimos 5 anos)
Dividend yield médio anual: 5,8%
Potencial máximo com payout de 39,6%: até 6,28%
Qual ação da Sanepar pagar mais dividendos?
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SANEPAR3 (SAPR3): ação ordinária com direito a voto, paga os menores proventos.
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SANEPAR4 (SAPR4): ação preferencial, com dividendos 10% superiores aos da SAPR3.
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SANEPAR11 (SAPR11): unit composta por 1 ação ordinária + 4 preferenciais.
Ao simular um investimento de R$ 2.000 com base nos dividendos dos últimos 12 meses:
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SAPR3 exigiria R$ 6.969 para gerar R$ 2.000 de renda passiva anual.
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SAPR4 exigiria apenas R$ 6.349.
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SAPR11 ficaria em torno de R$ 6.486.
Resultado: A SAPR4 oferece o melhor retorno, com diferença de até R$ 620 em relação à SAPR3 para a mesma renda passiva. No longo prazo, isso pode representar um impacto relevante no acúmulo de patrimônio.
A ação da Sanepar está barata?
Para investidores focados em dividendos, a estratégia de precificação ideal é o preço teto, que indica o valor máximo a ser pago por uma ação com base no dividendo médio histórico.
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Preço teto via método Bazin (6% de retorno exigido): R$ 4,52 (SAPR4)
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Está 52,5% acima do preço teto atual, indicando possível sobrepreço.
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Preço teto projetado com payout de 39,6%: R$ 7,21
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Se o investidor exigir 7% de retorno, o preço teto cai para R$ 6,14.
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Esses cálculos reforçam a necessidade de cautela com a valorização recente. Com o preço atual acima do teto conservador, não há grande margem de segurança para novas compras — a menos que o investidor aceite um yield mais baixo ou aposte em crescimento dos lucros.
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