No início de julho, um levantamento com base em recomendações de 10 bancos e corretoras listou Copel, Itaú, Vivo (Telefônica Brasil) e TIM como as melhores ações para dividendos. Contudo, uma análise detalhada desses papéis indica que os preços atuais estão elevados, comprometendo a margem de segurança dos investidores. Entenda os dados e veja se essas ações realmente valem a pena.
As ações recomendadas e seus números
Copel (CPLC6)
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Cotação atual: R$ 12,10
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Alta nos últimos 12 meses: +30%
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Preço/Lucro (P/L): 12x
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Preço/Valor Patrimonial (P/VPA): 1,4x (máxima em 10 anos)
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Dividend Yield (últimos 12 meses): 6,7%
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Preço justo (Graham): R$ 14,00 (upside ~16%)
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Preço teto (Bazin): R$ 12,75 (margem de segurança quase nula)
Apesar de ser uma boa empresa, privatizada e eficiente, seu preço atual não oferece uma margem atrativa para novos aportes.
Itaú (ITUB4)
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Cotação atual: R$ 36,55
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Alta nos últimos 12 meses: +30%
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P/L: 9x
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P/VPA: 2x
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Dividend Yield (últimos 12 meses): 7,3%
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Preço justo (Graham): R$ 40,00 (upside ~10,7%)
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Preço teto (Bazin): R$ 26,44 (cotação atual bem acima)
Embora sólido e lucrativo, o Itaú negocia acima do preço teto pelo método Bazin, com margem de segurança limitada.
Vivo (VIVT3)
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Cotação atual: R$ 31,40
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Alta nos últimos 12 meses: +44%
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P/L: 18x
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P/VPA: 1,5x (máxima em 10 anos)
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Dividend Yield (últimos 12 meses): 3,5%
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Preço teto (Bazin): R$ 27,80 (sem margem de segurança)
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Projeção de Yield para 2025: 5,5%
Empresa consolidada, mas com múltiplos altos e pouca perspectiva de crescimento.
TIM (TIMS3)
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Cotação atual: R$ 21,35
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Alta nos últimos 12 meses: +50%
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P/L: 15x
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P/VPA: 2x (máxima em 10 anos)
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Dividend Yield (últimos 12 meses): 7,6%
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Preço teto (médio): ~R$ 16,00 (sem margem de segurança)
Apesar do bom desempenho recente, a TIM negocia bem acima do preço teto calculado, o que levanta dúvidas sobre seu potencial de retorno futuro.
Comparativo de indicadores
| Ação | Cotação atual | P/L | P/VPA | DY 12m (%) | Preço Teto (Bazin) | Margem de Segurança |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Copel | R$ 12,10 | 12x | 1,4x | 6,7 | R$ 12,75 | Quase nula |
| Itaú | R$ 36,55 | 9x | 2x | 7,3 | R$ 26,44 | Negativa |
| Vivo | R$ 31,40 | 18x | 1,5x | 3,5 | R$ 27,80 | Negativa |
| TIM | R$ 21,35 | 15x | 2x | 7,6 | R$ 16,00 | Negativa |
Entre os bancos, a análise aponta que o Banco do Brasil (BBAS3) oferece melhor margem de segurança, negociando com P/L projetado abaixo de 4x para 2026 e upside de até 140% segundo o preço justo de Graham. Cotado a R$ 21,50 após queda de 27% desde o 1T25, BBAS3 parece uma escolha mais interessante para investidores com foco em dividendos e valorização.
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