O BTHF11 é um fundo imobiliário multiestratégia gerido pelo BTG Pactual, com mandato flexível para investir em diferentes classes de ativos, como FIIs de tijolo e papel, CRIs e imóveis reais. O objetivo é preservar capital em períodos de volatilidade e capturar oportunidades de ganho de capital durante ciclos favoráveis.
O portfólio busca equilíbrio entre renda recorrente e possibilidade de valorização, alternando posições conforme o desempenho dos segmentos imobiliários.
Histórico recente e fusão
Em 2024, o BTHF11 incorporou o BCFF11, então um fundo de fundos. A relação de troca foi de 0,80 cota do BTHF11 para cada 1 cota do BCFF11, e a fusão ampliou o escopo de atuação, permitindo ao fundo investir diretamente em imóveis e operações estruturadas.
Desempenho e distribuição
Em junho de 2025, o fundo registrou lucro líquido de R$ 21,67 milhões, equivalente a R$ 0,105 por cota. Do total, R$ 0,092 por cota foram distribuídos aos investidores, mantendo o payout em torno de 97% no semestre.
O dividend yield anualizado sobre o preço de mercado está em 12,57%, com previsibilidade de pagamento na faixa entre R$ 0,092 e R$ 0,098 por cota.
Composição da carteira
A alocação do BTHF11 no último relatório foi:
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FIIs: 54,84% (28,96% tijolo e 25,89% papel)
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CRIs: 14,57%
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Imóveis reais: 18,27%
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Caixa: 12,32%
Nos ativos reais, o fundo detém participações como a EZ Tower (Torre B) e uma loja no Pátio Maceió. A duration média ponderada dos CRIs é de 3,99 anos, com indexadores equilibrados entre CDI (48,92%) e IPCA (48,22%), além de pequena exposição ao IGP-M (2,86%).
Indicadores recentes — Junho/2025
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Patrimônio líquido (PL) | R$ 2,096 bilhões |
| Cota patrimonial | R$ 10,18 |
| Cota a mercado | R$ 8,78 |
| P/VP | 0,86 |
| Resultado por cota (mês) | R$ 0,105 |
| Distribuição por cota (mês) | R$ 0,092 |
| DY anualizado | 12,57% |
| Duration média CRIs | 3,99 anos |
| Alocação: FIIs / CRIs / Imóveis / Caixa | 54,84% / 14,57% / 18,27% / 12,32% |
O desconto de 14% sobre o valor patrimonial pode representar oportunidade para investidores que buscam renda mensal e potencial de valorização. A diversificação por ativos e indexadores contribui para reduzir volatilidade, mas o fundo ainda está exposto a riscos de mercado, crédito e desempenho operacional dos ativos detidos.
O histórico de gestão ativa e a capacidade de ajustar a carteira conforme as condições econômicas reforçam a atratividade do BTHF11 para quem procura equilíbrio entre segurança e retorno.
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