O Bradesco (BBDC4) continua sua trajetória de recuperação financeira e traça metas ambiciosas para 2025, mesmo diante de um cenário desafiador. O banco espera registrar lucro de R$ 23 bilhões no ano, um avanço de 17,62% em relação a 2024. Com isso, projeta distribuir entre R$ 12 bilhões e R$ 13 bilhões em dividendos, o que pode render um dividend yield de até 9,75% para os acionistas preferenciais.
No primeiro trimestre de 2025, o mercado estima um lucro de R$ 5,3 bilhões, representando alta de 27,8% sobre o 3T24. Embora o número esteja em linha com o quarto trimestre anterior, sinaliza uma consolidação da recuperação. Vale lembrar que, em 2024, o banco reportou lucro de R$ 19,5 bilhões, acima dos R$ 17 bilhões de 2023.
Segmento de seguros sustenta resultados e fortalece payout
Grande parte do desempenho atual do Bradesco vem da área de seguros, que já representa quase metade do lucro total, com rentabilidade (ROE) de 25,1%. O setor bancário tradicional, ainda em reestruturação, tende a seguir a mesma trajetória, mas com cautela, dado o cenário macro de inadimplência elevada e crédito mais restrito.
Apesar disso, a previsão é que o payout — percentual do lucro destinado aos acionistas — seja reduzido. Em 2023, foi de 79%; em 2025, com lucros maiores, poderá cair para cerca de 56,5%, mantendo dividendos elevados de forma mais sustentável.
Meta é superar custo de capital até 2026
O grande desafio do banco é alcançar um ROE que supere o custo de capital, atualmente estimado entre 15% e 16%. Em 2024, o ROE consolidado do Bradesco ficou em 12,7%, abaixo do necessário para agregar valor ao acionista. A meta da instituição é bater esse custo até 2026, conforme o plano de longo prazo anunciado.
Bonificações só devem retornar a partir de 2026
A última bonificação de ações ocorreu em 2022. Desde então, o banco tem acumulado reservas de lucros, mas ainda não sinalizou nova emissão. A expectativa é que a bonificação retorne apenas quando o banco estiver próximo de superar o custo de capital, o que pode ocorrer a partir de 2026. Caso opte por isso, há potencial até para uma bonificação superior a 10%, segundo analistas.
Dividendos podem ser reforçados com opções
Além dos dividendos convencionais, investidores podem potencializar os ganhos utilizando estratégias com opções, como venda coberta, que adicionaria cerca de 0,1% ao mês na renda passiva. Ao longo de duas décadas, esse incremento poderia elevar o patrimônio em mais de R$ 1 milhão, mesmo sem valorização expressiva das ações.
Valuation indica forte desconto e margem para valorização
Atualmente, as ações do Bradesco (BBDC4) negociam com um desconto de cerca de 14,5% em relação ao valor justo estimado por corretoras. O preço sobre valor patrimonial (P/VPA) está com margem de valorização superior a 65% para retornar à média dos últimos 10 anos, o que pode reforçar ainda mais o potencial de longo prazo.
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