O fundo imobiliário KISU11, um dos FOFs (fundo de fundos) mais estruturados e diversificados do mercado, divulgou seu relatório gerencial de março de 2025, com destaque para a manutenção da distribuição mensal de R$ 0,07 por cota, mesmo diante de um ambiente macroeconômico desafiador e da redução no número de cotistas.
Criado em outubro de 2020, o KISU11 consolidou-se como uma alternativa robusta para investidores que buscam diversificação automatizada por meio da gestão ativa de uma carteira composta por fundos imobiliários de diferentes segmentos. Apesar da queda contínua no número de cotistas — que passou de 133 mil em janeiro de 2024 para cerca de 111 mil em abril de 2025 — o fundo segue apresentando resiliência em sua estratégia e consistência nos rendimentos.
Queda nos cotistas e impacto da Selic
A desvalorização da cota no mercado secundário e a redução no número de cotistas refletem, em parte, a pressão que os FOFs enfrentam com a manutenção da Selic em patamares elevados, o que reduz a atratividade dos fundos imobiliários frente à renda fixa. Como os FOFs carregam cotas de outros FIIs descontados, o impacto no valor patrimonial é potencializado.
No entanto, o rendimento do KISU11 permaneceu estável ao longo dos últimos meses, pagando R$ 0,07 por cota desde julho de 2023. O histórico mostra que o fundo já distribuiu R$ 0,08 em momentos anteriores, mantendo uma faixa de rendimento recorrente desde seu início.
Carteira majoritariamente de tijolo e foco em qualidade
A composição da carteira do KISU11 em março apresenta mais de 96% alocados em fundos imobiliários, com apenas uma pequena fração em caixa. Entre os ativos, destaca-se o foco maior em fundos de tijolo (shoppings, galpões logísticos, lajes corporativas e renda urbana), que juntos superam os fundos de papel em representatividade.
Dentre os principais ativos da carteira estão:
-
BTLG11, XPLG11, HGLG11, BRCO11 e LVBI11: fundos de logística amplamente reconhecidos pela qualidade dos ativos e contratos.
-
HGBS11, HSML11, XPML11, GBSH11: fundos de shoppings com bom desempenho operacional.
-
KNRI11, RCRB11, HGRE11: lajes corporativas com contratos longos e inquilinos de qualidade.
-
MXRF11, HGCR11, CPTS11: fundos de papel com bom histórico de pagamento e liquidez.
Desconto relevante e oportunidade de entrada
Atualmente, o KISU11 negocia com P/VP entre 0,89 e 0,90, indicando um desconto de cerca de 10% em relação ao seu valor patrimonial. Considerando a estabilidade dos rendimentos e a diversificação da carteira, o fundo segue atrativo para investidores que buscam exposição ampla ao setor imobiliário sem concentrar riscos em um único segmento.
Contexto macro e perspectivas
A valorização recente do IFIX, que vem acumulando altas desde fevereiro de 2025, ajuda a criar um cenário mais favorável para os FIIs. Além disso, o atual texto da reforma tributária não altera a isenção dos rendimentos dos fundos imobiliários, o que preserva uma das principais vantagens desses ativos para investidores pessoa física.
Apesar da pressão de juros, a gestão do KISU11 se mostra sólida e alinhada com o cenário, mantendo investimentos em fundos de qualidade, liquidez e bom histórico de distribuição. Para investidores que acreditam na retomada gradual do mercado de FIIs, o fundo representa uma entrada estratégica com desconto.
O post KISU11 mantém dividendos e aposta em fundos de tijolo apareceu primeiro em O Petróleo.
