O Fiagro da Esparta, um dos fundos mais estáveis do setor, anunciou a elevação do patamar de distribuição para R$ 1,15 por cota, valor que será mantido até o final de 2025. Mesmo com essa melhora, o fundo segue sendo negociado com um desconto em torno de 10% sobre seu valor patrimonial, atualmente em R$ 102, com cotas próximas a R$ 92.
Carteira diversificada e defensiva
Um dos principais destaques do Fiagro Esparta é sua carteira altamente pulverizada, com quase 100 operações ativas. Essa diversificação robusta reduz significativamente os riscos de concentração, um problema que afetou outros fundos do setor recentemente.
Além disso, 90% da carteira é composta por empresas com faturamento superior a R$ 1 bilhão, o que confere ao fundo um perfil considerado de “high grade”. Esse fator contribui para a manutenção da segurança e previsibilidade dos rendimentos, mesmo diante de eventuais adversidades em setores específicos do agronegócio.
Rendimento elevado e política conservadora
A nova distribuição mensal de R$ 1,15 representa um retorno aproximado de 1,25% ao mês ou 15% ao ano, sobre a cotação atual do fundo — um percentual expressivo para um produto considerado conservador. O fundo possui uma reserva robusta de resultados acumulados, com R$ 0,85 por cota, que pode ser utilizada para manter o patamar de distribuição mesmo em cenários adversos.
O Fiagro da Esparta adota uma política conservadora, só distribuindo rendimentos quando o valor patrimonial por cota se mantém acima de R$ 100. A atual estrutura contábil de competência garante a regularidade nos pagamentos aos cotistas.
Gestão ativa e exposição reduzida
Em abril, a gestão realizou a negociação de aproximadamente 60 ativos, realocando cerca de 7% do patrimônio líquido do fundo. Esse movimento reduziu a maior exposição individual de 3,7% para 3,5%, fortalecendo ainda mais a pulverização e a segurança do portfólio.
Atualmente, 63% da carteira está alocada em ativos atrelados ao CDI com spread médio de +2% e os outros 36% em títulos indexados ao IPCA, com prêmio médio de +9,8%.
Vantagens do indexador misto
O Fiagro Esparta se destaca por operar com indexadores mistos, facilitando a gestão de riscos frente às oscilações macroeconômicas, especialmente no cenário de juros elevados. A Selic elevada contribui positivamente para a distribuição de rendimentos, reforçada pela gestão ativa do portfólio.
Fundo pequeno, mas com grande potencial
Apesar do destaque no mercado, o Fiagro da Esparta ainda possui um patrimônio relativamente pequeno, próximo de R$ 200 milhões. A estrutura, no entanto, já está preparada para crescer e alcançar o patamar de R$ 1 bilhão, sem necessidade de mudanças significativas em sua política de investimentos.
A estratégia atual visa ampliar ainda mais a pulverização e a diversificação setorial. Atualmente, setores como açúcar e etanol representam cerca de 11% do portfólio, mas nenhum segmento concentra risco significativo.
Ponto de atenção: taxa de administração elevada
Apesar das diversas qualidades, o fundo apresenta uma taxa de administração de 1,15% ao ano e taxa de performance de 20% sobre o que exceder o CDI + 2%. Esse custo elevado é um dos principais pontos de atenção para investidores mais criteriosos.
Por outro lado, o histórico de retorno consistente — 130% do CDI desde a criação — e a sólida gestão profissional justificam, em parte, essas cobranças.
Perspectivas
O Fiagro da Esparta segue como uma das opções mais atrativas do mercado para quem busca diversificação, segurança e bons rendimentos no setor agro. O desconto atual de aproximadamente 10% oferece uma oportunidade interessante de entrada, com potencial de valorização à medida que o fundo consolida seu crescimento.
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