Enquanto o mercado se concentra nos grandes nomes da Bolsa, a Dr. Prevve (ODPV3), empresa líder em planos odontológicos, mostra um desempenho financeiro que impressiona. Com crescimento médio de lucros de 21% ao ano desde o IPO e distribuição de dividendos acima de 9% ao ano, a companhia reúne características raras: previsibilidade, alto retorno e forte geração de caixa — mas ainda negocia a múltiplos baixos, próximos ao menor patamar dos últimos 12 anos.
Modelo de negócio enxuto e altamente rentável
A Dr. Prevve atua exclusivamente no segmento de planos odontológicos e possui cerca de 9 milhões de beneficiários, divididos entre contratos individuais, PMEs e corporativos. Embora a maior parte dos beneficiários esteja na categoria corporativa (com ticket médio mais baixo), é nos segmentos individual e de pequenas empresas que a companhia gera cerca de 50% do seu resultado, devido à maior margem por cliente.
Além de líder de mercado há quase 30 anos, a empresa opera com um modelo de negócios baseado em receita recorrente e pré-paga, o que proporciona previsibilidade de caixa e baixa necessidade de capital. O resultado: margens elevadas e um nível de rentabilidade operacional acima da média do setor.
Indicadores robustos: crescimento e eficiência operacional
Desde seu IPO, a Dr. Prevve tem registrado:
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Crescimento médio da receita de 15% ao ano;
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Redução da sinistralidade de 47% para 38%;
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Aumento da margem EBITDA de 25% para 30%;
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Crescimento do lucro líquido em 21% ao ano na média desde 2011.
Com uma rentabilidade sobre o patrimônio (ROE) elevada e nenhuma dívida desde sua fundação, a empresa ainda conta com aproximadamente R$ 1 bilhão em caixa, alocado majoritariamente em ativos de renda fixa — o que vem contribuindo para um expressivo crescimento do resultado financeiro, beneficiado pelos juros altos no país.
Dividendos consistentes: payout de 95% e yield acima de 9%
A empresa tem mantido, desde 2014, um payout médio de 95%, repassando aos acionistas quase a totalidade do lucro por meio de dividendos, JCP e recompras de ações.
Em 2023, por exemplo, foram R$ 626 milhões em geração de caixa e apenas R$ 93 milhões em investimentos, o que permitiu distribuir mais de R$ 600 milhões aos acionistas. Com isso, o dividend yield atual gira em torno de 9% a 10%, considerando a cotação em torno de R$ 11.
Além disso, a empresa mantém uma frequência trimestral de anúncios, com até oito comunicados de proventos por ano, embora muitos pagamentos sejam concentrados entre abril e dezembro.
Assimetria no mercado: lucro quadruplicou, ação estagnada
Apesar dos avanços operacionais, o mercado parece ignorar os fundamentos da Dr. Prevve. Enquanto o lucro operacional (EBIT) triplicou desde 2013, o valor de mercado da companhia permaneceu praticamente estável, resultando em uma distorção clara no múltiplo Preço/Lucro.
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Em 2013, a ação era negociada a 40x lucros;
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Hoje, está em torno de 10x lucros, com o menor múltiplo desde 2009, época da crise financeira global.
Isso revela que quem comprou caro no passado — seguindo a narrativa de “preço não importa” — teve uma rentabilidade de apenas 58% em 10 anos, abaixo até mesmo da inflação acumulada de cerca de 80% no período.
Oportunidade de valorização com efeito bola de neve
A recorrência dos proventos, o crescimento contínuo dos lucros e o baixo preço relativo indicam que a ação pode estar subvalorizada frente ao seu histórico. A empresa gera muito caixa, distribui quase tudo ao acionista e tem margens crescentes — uma fórmula ideal para quem busca renda passiva com crescimento ao longo do tempo.
A métrica de lucro por ação (LPA) reforça isso: subiu de R$ 0,73 para R$ 1,00 nos últimos anos. A depender da evolução dos lucros, a empresa pode ultrapassar R$ 1,00 por ação em dividendos anuais, mantendo o dividend yield elevado e atrativo.
A Dr. Prevve (ODPV3) é uma empresa fora do radar, mas com fundamentos sólidos, crescimento sustentável, caixa robusto, zero dívida, dividendos consistentes e ações negociadas a múltiplos historicamente baixos.
Para o investidor que busca ações baratas com alto dividendo e perspectiva de valorização, a Dr. Prevve pode ser uma peça importante na carteira de longo prazo. Como sempre, é essencial analisar o papel com cautela, considerando sua estratégia e objetivos, mas os números falam por si.
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