A Companhia de Saneamento do Paraná (Sanepar) surpreendeu o mercado ao anunciar a distribuição de R$ 420 milhões em Juros sobre Capital Próprio (JCP), o equivalente a R$ 1,19 líquidos por Unit (SAPR11). A notícia teve efeito imediato: as ações da empresa dispararam, mesmo em um cenário de realização de lucros no Ibovespa. A distribuição expressiva reforça o potencial da companhia como pagadora de dividendos e reacende o debate: vale a pena comprar ações da Sanepar agora?
Detalhamento dos valores pagos
O pagamento, embora generoso, será realizado com atraso — uma característica já conhecida pelos investidores da empresa. Os valores por tipo de ação são:
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SAPR3: R$ 0,23 líquido por ação
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SAPR4: R$ 0,24 líquido por ação
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SAPR11 (Unit): R$ 1,19 líquido
A data-base para recebimento é 30 de junho, e o pagamento, tradicionalmente, ocorre meses depois. Apesar disso, o yield estimado gira em torno de 3,2% a 3,3%, apenas com este provento.
Comparativo com 2024: um salto no retorno
Se compararmos com junho de 2024, quando a Unit pagou R$ 0,64, a evolução é significativa. O valor mais que dobrou em 2025, elevando as expectativas para a distribuição de dezembro. Caso a empresa repita o valor de R$ 0,68, como no ano anterior, o total distribuído em 2025 poderá chegar a R$ 1,87 por Unit.
Segundo projeções, isso colocaria o preço teto dos dividendos — o valor máximo a se pagar pela ação para obter 6% de yield — em cerca de R$ 31,20, enquanto a cotação atual gira em torno de R$ 36,25.
Fundamentos sólidos e operação eficiente
Além dos dividendos, os fundamentos operacionais da Sanepar seguem saudáveis:
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Baixo nível de alavancagem
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Margens operacionais estáveis
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Boa eficiência na gestão de custos
Apesar de um crédito não recorrente ter impulsionado os lucros, os indicadores principais se mantêm sólidos. O P/VPA atual é de 0,9, indicando que a ação ainda negocia abaixo do valor patrimonial — um bom sinal para investidores de longo prazo.
Atenção à questão hídrica
Um ponto de atenção é a queda incomum nos níveis dos reservatórios em maio de 2025, conforme apontado no relatório. Embora ainda sem confirmação de uma crise hídrica, o dado merece monitoramento, especialmente por se tratar de uma empresa de saneamento.
Análise técnica: onde estão os principais pontos de entrada?
Com base na análise gráfica, os principais alvos e zonas de desconto para as ações da Sanepar são:
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SAPR3:
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Alvo: R$ 8,53
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Desconto: R$ 5,91
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SAPR4:
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Alvo: R$ 8,43
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Desconto: R$ 5,62
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SAPR11 (Unit):
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Alvo: R$ 37,10
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Desconto: abaixo de R$ 31,20
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Em caso de repique no dividendo de dezembro, a pressão compradora pode levar a Unit até R$ 42,84, o que representa uma valorização relevante para quem entrar agora abaixo dos R$ 32.
Valuation e projeções
De acordo com a plataforma Investing Pro, o preço justo estimado da Unit gira entre R$ 36,70 e R$ 37,10, considerando os dividendos atuais e a perspectiva de repetição do valor em dezembro.
Para investidores com perfil de longo prazo, os valores entre R$ 28,59 e R$ 31,20 são considerados níveis atrativos de entrada, com margem de segurança.
Sanepar no setor de saneamento: uma das líderes em retorno histórico
Nos últimos 18 anos, a SAPR11 foi a segunda ação mais lucrativa do setor de saneamento, acumulando alta de 2.500%, atrás apenas da Sabesp (2.800%). A Copasa, embora mais modesta, também superou o CDI e o Ibovespa no período.
O setor de saneamento é tido como um dos mais promissores da próxima década, impulsionado pelo novo marco legal e pelas necessidades de expansão e modernização da infraestrutura. Embora com menos players que o setor elétrico, há expectativa de crescimento expressivo nos investimentos.
Considerações finais: vale a pena investir?
A Sanepar se mostra uma excelente geradora de caixa, com forte distribuição de dividendos e bons fundamentos. No entanto, o momento atual exige cautela:
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Os dividendos recentes foram turbinados por eventos não recorrentes.
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A ação está próxima do preço justo.
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O cenário eleitoral pode aumentar a volatilidade.
Dito isso, muitos especialistas sugerem aportes fracionados, mantendo parte do capital em aplicações mais conservadoras (como o CDI a 15% a.a.) para aproveitar eventuais correções no papel.
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