As três maiores companhias brasileiras do setor de commodities — Petrobras, Vale e CSN Mineração — vivem semanas decisivas em julho de 2025. O que está acontecendo? O governo dos Estados Unidos anunciou a aplicação de tarifas de importação entre 25% e 40% sobre 14 parceiros comerciais asiáticos a partir de 1º de agosto, afetando a demanda por minério de ferro e petróleo. As medidas têm impacto direto porque mais de 60% da receita da Vale e 82% da CSN Mineração vêm da Ásia, enquanto a Petrobras também exporta relevante volume para o continente.
Mesmo com o cenário tenso, as empresas mantêm distribuições de dividendos em julho. A CSN Mineração pagará em 15 de julho dividendos e JCP (juros sobre capital próprio) referentes à data-com de maio, reforçando a atratividade para investidores que buscam renda passiva.
Impacto das tarifas na Ásia e volatilidade no mercado de commodities
Quem será afetado?
Entre os países-alvo das tarifas americanas estão Japão, Coreia do Sul, Indonésia e Malásia, mercados relevantes para as exportações brasileiras. Vale e CSN Mineração dependem fortemente desses destinos.
| Empresa | Participação da Ásia na Receita |
|---|---|
| Vale | 60% (48% só da China) |
| CSN Mineração | 82% |
Minério de ferro e petróleo: preços se sustentam
Apesar das tensões, o minério de ferro voltou a romper os US$ 102/tonelada, com o contrato em alta recente e fechando em torno de R$ 733 por tonelada no mercado local. Já o petróleo Brent se manteve estável na manhã de hoje em torno de US$ 79/barril, refletindo decisões da Opep de ampliar a oferta e contrabalançar a pressão americana.
Esses preços ajudam a sustentar as margens operacionais das companhias, mesmo em um ambiente mais incerto.
Dividendos e expectativas para os próximos resultados
A CSN Mineração (CMIN3) paga em 15 de julho R$ 0,23 por ação (soma de dividendos e JCP) a acionistas com posição até maio. Em 2024, a companhia distribuiu R$ 0,43 no segundo semestre, e há expectativa de novas distribuições entre outubro e novembro, caso os resultados se mantenham robustos.
Para a Petrobras, o fluxo de caixa livre continua forte com o petróleo na faixa de US$ 70–75, sustentando projeções de dividendos elevados no segundo semestre. A Vale divulgará em breve o relatório de produção do 2º trimestre, que trará detalhes sobre vendas para a Ásia e possíveis impactos das tarifas.
Gráficos de suporte: preços e pontos técnicos
| Ação | Suporte (mínima recente) | Resistência (alvo) |
|---|---|---|
| Vale (VALE3) | R$ 49,20 | R$ 58 – R$ 70 |
| CSN Mineração (CMIN3) | R$ 4,60 | R$ 6,15 – R$ 6,90 |
| Petrobras (PETR4) | R$ 29,00 | R$ 38 – R$ 40 |
O que esperar agora?
Os investidores devem acompanhar:
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Divulgação dos resultados do 2º trimestre das três empresas;
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Evolução das tarifas americanas a partir de agosto;
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Movimentos nos preços do minério e do petróleo.
O cenário ainda é de incerteza externa, mas com fundamentos sólidos internos e dividendos generosos sustentando as ações no curto prazo. A volatilidade, porém, deve continuar, típica do mercado de commodities.
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