As ações do Banco do Brasil (BBAS3) enfrentam forte volatilidade em 2025 diante da queda nas projeções de lucro e payout divulgadas por analistas. O mercado agora aguarda os resultados do segundo trimestre, previstos para 13 de agosto, para avaliar se os atuais R$ 21,14 por ação já incorporam um cenário mais pessimista ou se ainda há espaço para correções.
Estimativas de lucro para 2025
O levantamento feito com base em seis grandes casas de análise, dois portais financeiros e consensos de mercado mostra que as projeções de lucro líquido para 2025 variam entre R$ 24,7 bilhões e R$ 29,4 bilhões. O payout (percentual do lucro distribuído como dividendos) também está em debate: o Banco do Brasil reafirmou a intenção de manter a base em 40%, mas algumas estimativas chegam a apenas 30%.
A tabela abaixo resume as principais projeções para o lucro líquido e payout em 2025:
| Fonte | Lucro 2025 (R$ bi) | Payout estimado | Dividend Yield projetado |
|---|---|---|---|
| BTG Pactual (maio) | 29,4 | 40% | 7,9% |
| XP Investimentos (julho) | 28,7 | 36% | ~7,7% |
| RU Finanças (julho) | 28,8 | n/d | ~7,2% |
| Safra (julho) | 26,0 | 40%* | ~6,5% |
| Goldman Sachs | 24,7 | 30% | ~5% |
| Itaú BBA | 25,1 | 30% | ~5% |
| JP Morgan | 25,6 | 30% | ~5% |
| MSN Dinheiro | 26,7 | n/d | ~6,8% |
O consenso de mercado, de acordo com os compilados, gira em torno de R$ 26,7 bilhões a R$ 28,8 bilhões para o lucro de 2025 e dividend yield entre 6,5% e 7,7%.
BBAS3 já reflete cenário pessimista?
Com a ação cotada atualmente a R$ 21,14, muitos investidores se perguntam se o mercado já precificou um lucro mais próximo de R$ 25 bilhões e payout de 30% — o que reduziria o dividend yield para cerca de 5%. Ou se, por outro lado, a cotação ainda reflete um cenário mais otimista, com lucro próximo de R$ 29 bilhões e payout de 40%, sustentando um yield na casa dos 7,7%.
Historicamente, antes da divulgação dos resultados do 1T25, BBAS3 negociava a R$ 29, com um yield projetado de cerca de 7,8%. A queda para os R$ 21 atuais representa um recuo de 28%, alinhado à incerteza sobre lucros e distribuição de dividendos.
Opinião: a encruzilhada de BBAS3
Com base nos dados atuais, o preço de BBAS3 parece ainda precificar um cenário intermediário — lucro próximo de R$ 28–29 bilhões e payout de 40%, resultando em dividend yield de 7,7%.
Se os resultados do 2º trimestre confirmarem um guidance mais fraco — lucro próximo de R$ 25 bilhões e payout de 30% — a ação pode cair mais, até mesmo para R$ 15, para se ajustar a um yield abaixo de 5%. Por outro lado, se o Banco do Brasil reafirmar as projeções mais otimistas, as cotações podem se recuperar e até superar os níveis atuais, já que o mercado estaria mais confiante em relação à rentabilidade.
O que esperar do resultado do 2T25?
O relatório do 2º trimestre, em 13 de agosto, deve ser o divisor de águas. Um guidance próximo ao consenso e a manutenção do payout em 40% tenderiam a validar o preço atual. Caso contrário, a expectativa é de nova pressão sobre as ações.
Resumo:
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Preço atual: R$ 21,14
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Lucro projetado (médio): R$ 26,7–28,8 bilhões
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Payout esperado: 30–40%
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Dividend yield projetado: 5% (cenário pessimista) a 7,9% (cenário otimista)
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