A Auren, terceira maior geradora de energia elétrica do Brasil, atravessa um momento de desafios financeiros, principalmente devido à sua elevada alavancagem. A empresa, que passou por um processo de privatização e combinação de negócios com a AES, enfrenta uma dívida líquida superior a 26 bilhões de reais. Apesar da alavancagem de 7x sobre o EBITDA, a Auren apresenta um portfólio crescente de energias renováveis, como eólica e fotovoltaica, o que pode garantir a sua recuperação no longo prazo.
A situação financeira atual
O primeiro trimestre de 2025 trouxe números preocupantes para a Auren, com um resultado financeiro negativo de 732 milhões de reais, impactando diretamente o lucro da empresa, que foi reduzido para apenas R$ 54 milhões. A alavancagem da empresa, que se aproxima de 7 vezes a dívida líquida sobre o EBITDA, tem gerado incertezas no curto prazo, especialmente com o cenário de juros elevados, que afeta diretamente o custo de sua dívida.
Perspectivas de dividendos
A empresa ainda está longe de retornar ao pagamento de dividendos significativos. Em 2025, a previsão é que os dividendos sejam reduzidos a apenas R$ 0,06 por ação, com expectativa de recuperação nos próximos 3 a 5 anos. No entanto, com a diversificação de seu portfólio, especialmente com as fontes renováveis, a Auren possui um grande potencial de recuperação no futuro. Espera-se que a empresa comece a comunicar a retomada de sua política de dividendos nos próximos anos, com meses-chave para o pagamento, como março e maio.
Análise de Valuation
Em termos de valuation, a Auren está negociando com um desconto significativo de 74% sobre seu valor patrimonial (P/VP), sendo uma das ações mais baratas no setor de energia elétrica. Comparada a gigantes do setor como Eletrobras e SEMIG, a Auren apresenta um múltiplo de P/VP mais atrativo, mas seu retorno sobre o capital (ROE) ainda está abaixo do esperado, com apenas 3,58%. Em relação aos seus pares internacionais, a empresa ainda está em um processo de transição e mudanças de governança, o que pode impactar sua performance no curto prazo.
Cenário futuro e análise técnica
A análise técnica da Auren mostra que, apesar de um momento de volatilidade no mercado, a ação tem encontrado resistência nas faixas de preço entre R$ 7,69 e R$ 8,61, com um possível alvo de valorização em torno de R$ 11,73. A empresa, que recentemente foi impactada pelas tarifas de 50% impostas por Donald Trump, ainda possui um potencial de valorização de cerca de 10-12% até o final de 2025, o que pode ser uma oportunidade para investidores dispostos a assumir um risco moderado.
Apesar dos desafios financeiros e da incerteza no curto prazo, a Auren tem um forte potencial de recuperação, principalmente com sua crescente aposta em energias renováveis. Para investidores de longo prazo, a expectativa é que a empresa retome seu status de pagadora de dividendos nos próximos anos, embora seja necessário cautela ao considerar os preços atuais da ação.
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