Projeções atualizadas reforçam a tese de que a BB Seguridade (BBSE3) pode devolver aos acionistas em dividendos, ao longo dos próximos anos, um montante equivalente ou superior ao seu valor de mercado atual, até o fim de seu contrato com o Banco do Brasil, em 2033. Essa estimativa parte de um crescimento moderado de lucros, política de payout robusta e histórico consistente de distribuição de resultados.
Histórico de lucros e dividendos reforça confiança
De 2015 a 2024, a BB Seguridade registrou um crescimento anual composto de lucros de 7,54%, acima da expectativa do mercado, que projetava algo próximo a 5%. Em 2024, a companhia entregou um lucro líquido ajustado de R$ 8,1 bilhões, e distribuiu cerca de R$ 3,66 por ação em dividendos, correspondendo a um payout acima de 80%.
Considerando uma taxa de crescimento conservadora de 5% ao ano para o lucro líquido e a manutenção do payout médio em torno de 80%, a projeção para o lucro em 2033 é de aproximadamente R$ 12,6 bilhões, com dividendos por ação chegando a R$ 5,21 nesse ano.
Projeção de dividendos acumulados até 2033
As estimativas indicam que, entre 2024 e 2033, a BB Seguridade pode pagar aos acionistas um total superior a sua cotação atual. Mesmo num cenário mais conservador, com lucros estáveis e payout em 80%, os dividendos acumulados no período podem alcançar R$ 33,90 por ação. Num cenário de crescimento de 5%, o total projetado chega a R$ 42,56, superando o valor de mercado atual da empresa.
Tabela: projeção de dividendos (2024–2033)
| Ano | Lucro Líquido (R$ bi) | Dividendos por ação (R$) |
|---|---|---|
| 2024 | 8,1 | 3,66 |
| 2025 | 8,5 | 3,53 |
| 2026 | 8,9 | 3,70 |
| 2027 | 9,3 | 3,89 |
| 2028 | 9,8 | 4,09 |
| 2029 | 10,3 | 4,30 |
| 2030 | 10,8 | 4,52 |
| 2031 | 11,3 | 4,75 |
| 2032 | 11,9 | 4,98 |
| 2033 | 12,6 | 5,21 |
| Total | — | 42,56 |
Preço justo da ação indica desconto atual
Utilizando o modelo de Gordon para precificação, com dividendos de R$ 3,53 (projetados para 2025), crescimento de 3% e taxa de desconto baseada no Tesouro IPCA+ 2050 (6,89% + IPCA de 5,35%), chega-se a um preço justo de aproximadamente R$ 39,35, enquanto a cotação observada na data da análise apresentava um deságio de cerca de 12,75%, evidenciando uma oportunidade de compra.
Num cenário menos conservador, considerando o crescimento histórico de dividendos de 4,66% ao ano, o preço justo sobe para R$ 48,74.
Por que a BB Seguridade segue atraente?
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Crescimento histórico sólido dos lucros e dividendos.
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Payout elevado e consistente, próximo a 80%.
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Projeções realistas apontam para dividendos acumulados superiores ao valor de mercado atual.
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Desconto em relação ao preço justo calculado por múltiplos métodos.
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Contrato com o Banco do Brasil garante estabilidade operacional até 2033.
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