A Klabin (KLBN11) divulgou nesta segunda-feira (5) os resultados do segundo trimestre de 2025, com destaque para um Ebitda ajustado de R$ 2,041 bilhões e a distribuição de R$ 306 milhões em dividendos. A companhia também sinalizou uma trajetória de redução de endividamento, sustentada por forte geração de caixa e menor volume de investimentos.
Receita cresce e mercado interno lidera
A receita líquida da Klabin foi de R$ 5,2 bilhões no 2T25, com crescimento tanto na base trimestral quanto anual. O mercado interno respondeu por 61% do total, e o externo por 39%. Em volume, a empresa vendeu 1 milhão de toneladas, sendo 51% no Brasil.
Proventos alinhados à nova política de distribuição
Os dividendos anunciados representam 15% do Ebitda ajustado do trimestre, dentro da nova política de distribuição (10% a 20%). Serão pagos R$ 0,05 por ação KLBN3 e KLBN4, e R$ 0,25 por unit KLBN11, com data com em 8 de agosto e pagamento em 19 de agosto. O dividend yield da KLBN4, por exemplo, gira em torno de 1,3% nesse pagamento.
Fluxo de caixa forte e queda da alavancagem
Nos últimos 12 meses, a Klabin gerou R$ 3,1 bilhões em fluxo de caixa livre ajustado. Com base no valor de mercado atual (R$ 22 bilhões), isso representa um FCF Yield de 14,1%. A dívida líquida caiu de R$ 30,4 bilhões para R$ 27,9 bilhões, reduzindo a alavancagem de 4,0x para 3,7x.
| Indicador | Valor 2T25 |
|---|---|
| Ebitda ajustado | R$ 2,041 bilhões |
| Receita líquida | R$ 5,2 bilhões |
| Fluxo de caixa livre (12M) | R$ 3,1 bilhões |
| Dívida líquida | R$ 27,9 bilhões |
| Dividendos anunciados | R$ 306 milhões |
| Dividend yield (KLBN4) | ~1,3% (neste pagamento) |
Apesar da solidez da Klabin, a Irani (RANI3) se destaca em indicadores de curto prazo. Seu fluxo de caixa livre ajustado foi de R$ 290 milhões em 12 meses, com FCF Yield de 16% — superior aos 14,1% da Klabin. Além disso, a Irani tem payout sobre o FCF entre 60% e 70%, o que resulta em dividend yields entre 9% e 13%.
| Indicador | Klabin (KLBN11) | Irani (RANI3) |
|---|---|---|
| FCF ajustado (12 meses) | R$ 3,1 bilhões | R$ 290 milhões |
| FCF Yield atual | 14,1% | 16% |
| Dividendos pagos (últimos 12M) | R$ 1,4 bilhão | ~R$ 160 milhões |
| Dividend Yield médio | 6% a 7% | 9% a 13% |
| Payout sobre FCF | ~15% | 60% a 70% |
| Endividamento | R$ 27,9 bilhões | Muito inferior |
A Klabin segue focada em reduzir sua alavancagem e manter consistência no pagamento de proventos. A estrutura diversificada de receitas — com cerca de 1/3 vindo de celulose, 1/3 de papéis e 1/3 de embalagens — garante maior estabilidade, mesmo diante da volatilidade do mercado de celulose.
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