O fundo imobiliário HSML11 confirmou a distribuição de R$ 0,75 por cota em maio de 2025, mantendo uma performance sólida no setor de shoppings, apesar dos desafios pontuais. A gestão tem adotado uma postura ativa, com foco no reposicionamento de ativos, expansão de operações e fortalecimento do caixa.
O fundo, que possui 108 ativos, cerca de 190 mil cotistas e movimenta R$ 2 milhões por dia em liquidez, segue como um dos destaques no segmento de fundos de shoppings listados na B3.
Desempenho operacional do HSML11
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Dividendos: R$ 0,75 por cota no mês de maio.
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Dividend Yield: Mantido na faixa entre 9% e 11% ao ano, dependendo da cotação.
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Receita Operacional: Crescimento de 1%, impactado negativamente por um efeito não recorrente no shopping Tucuruvi.
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Vendas: Alta expressiva de 18% em abril, suavizada para 11% quando ajustada pela sazonalidade da Páscoa.
Se desconsiderado o efeito pontual do Tucuruvi, o NOI (lucro operacional) da carteira teria subido 8%, demonstrando resiliência dos ativos.
Destaques da gestão ativa
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Shopping Via Verde: Grande protagonista do portfólio, com expansão acelerada no setor gastronômico.
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Reposicionamento do Metrô Tucuruvi: Foco em transformação do empreendimento em destino gastronômico, com aumento de 25% no fluxo de veículos e 16% nas vendas durante campanhas específicas.
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Nova Receita: Inauguração de um cinema VIP no Shopping Paralela, em Salvador, fortalecendo a atratividade do empreendimento.
Vendas e geração de caixa
O fundo realizou vendas estratégicas e recebeu parcelas importantes:
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Shopping Uberaba: Geração de R$ 0,73 por cota em ganhos de capital (parcela de maio).
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Parcela futura de Maceió: Entrada prevista de R$ 0,44 por cota em setembro.
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Uberaba (outra parcela): Mais R$ 0,29 por cota previstos para novembro.
Essas operações reforçaram o caixa, que atualmente soma R$ 153 milhões, suficiente para honrar obrigações até 2030, segundo análise da própria gestão.
Redução de alavancagem
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O fundo utilizou parte do ganho de capital para amortizar juros acumulados, no valor de R$ 0,17 por cota, reduzindo despesas futuras em R$ 0,02 por cota ao ano.
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Essa decisão melhora a saúde financeira, reduz risco e preserva a capacidade de distribuir dividendos consistentes.
Indicadores do HSML11
| Indicador | Resultado Atual |
|---|---|
| Taxa de ocupação | 95% |
| Número de ativos | 108 |
| Cotistas | ~190 mil |
| Liquidez média diária | R$ 2 milhões |
| Caixa | R$ 153 milhões |
| Dividendos acumulados | R$ 3,25 no semestre |
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A gestão não sinalizou alterações na política de dividendos para o segundo semestre, mas os números mostram que o fundo mantém uma posição financeira confortável, com reserva de R$ 0,85 por cota e ganhos extraordinários já programados.
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O foco segue no reposicionamento dos ativos, especialmente shoppings que estão sendo adaptados para maior geração de receita em gastronomia e experiências.
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O monitoramento de inadimplência, vacância e alavancagem continua sendo prioridade, com a gestão mostrando transparência na comunicação com os cotistas.
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