O fundo de infraestrutura CPTI11, gerido pela Capitânia, distribuiu R$ 1 por cota em junho de 2025, com um resultado contábil de R$ 1,11 por cota e geração de caixa de R$ 1,91. Apesar de distribuir menos do que gera, o fundo acumula um colchão de R$ 5,80 por cota em resultados não distribuídos, o que garante previsibilidade e resiliência para períodos de instabilidade.
Destaques do relatório de junho
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Distribuição: R$ 1,00 por cota
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Resultado contábil: R$ 1,11 por cota
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Resultado caixa: R$ 1,91 por cota
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Reserva acumulada de resultados: R$ 5,80 por cota
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Patrimônio líquido: R$ 1,2 bilhão (estimado)
<ins>Distribuições e reservas acumuladas (últimos 12 meses):</ins>
| Mês | Distribuição (R$) | Resultado Contábil (R$) | Reserva acumulada (R$) |
|---|---|---|---|
| Jul/24 | 1,00 | 1,12 | 2,50 |
| Out/24 | 1,00 | 1,10 | 3,70 |
| Jan/25 | 1,00 | 1,05 | 4,50 |
| Abr/25 | 1,00 | 1,08 | 5,10 |
| Jun/25 | 1,00 | 1,11 | 5,80 |
Um dos temas abordados no relatório foi o “curtailment” (cortinamento), fenômeno que afeta a produção de energia renovável quando o sistema elétrico não absorve toda a geração. O fundo possui apenas 5,84% do patrimônio exposto ao setor de geração, com a maior parte nas empresas Arco Energia e Serena Energia. A gestora avalia que o risco é monitorado e não compromete o desempenho do portfólio.
Além disso, a operação com a Rio Alto Energia, que estava em recuperação extrajudicial, foi liquidada após execução das garantias, representando uma boa notícia para os cotistas. Os valores recuperados, porém, ainda não estavam refletidos no relatório de junho, devendo impactar positivamente os resultados futuros.
Reprecificação da Ambipar reduz risco
A operação com a Ambipar, empresa do setor ambiental, teve o spread reduzido de DI + 5,7% para DI + 3,34%, refletindo menor risco percebido. A exposição do fundo ao ativo é de cerca de 5%, o que representa uma posição relevante, mas não alarmante, segundo a gestora.
Solidez e diversificação da carteira
O CPTI11 segue com uma carteira bem diversificada. Seus maiores ativos estão nos setores de:
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Geração de energia
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Rodovias
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Saneamento básico
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Telecomunicações
O maior ativo individual do fundo é a Codesa, que representa apenas 4,26% do patrimônio, minimizando riscos de concentração.
Com a Selic estabilizada em 15% e os juros futuros recuando para 13% ao ano, há expectativa de melhora na marcação a mercado dos ativos do fundo. Isso pode liberar ainda mais resultados contábeis nos próximos trimestres, especialmente se houver queda de juros a partir de 2026. A inflação também segue cedendo, o que reforça a visão de estabilidade macroeconômica.
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