O Maxi Renda Fundo de Investimento Imobiliário (MXRF11), maior FII da Bolsa em número de cotistas, segue entregando resultados consistentes em um cenário de inflação elevada. Com 1,3 milhão de investidores, o fundo consolidou uma distribuição mensal de R$ 0,10 por cota desde janeiro de 2024, o equivalente a um dividend yield de 12,7% ao ano, isento de Imposto de Renda.
O que é o MXRF11?
O MXRF11 é um fundo imobiliário de papel, com foco em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Na prática, o fundo empresta dinheiro a empresas do setor imobiliário e recebe os pagamentos acrescidos de juros e correção monetária, normalmente atrelados ao IPCA ou ao CDI.
Segundo o relatório gerencial, 84,96% da carteira do fundo está indexada ao IPCA, o que garante proteção contra a inflação — especialmente relevante com as projeções de 5,7% para o IPCA em 2025 e 4,43% em 2026, conforme o Boletim Focus do Banco Central.
Diversificação: um dos principais diferenciais do fundo
Um ponto de destaque é a diversificação da carteira de CRIs. Nenhum ativo representa mais do que 3,5% do patrimônio líquido (PL), o que dilui os riscos de inadimplência. Entre os devedores estão nomes de peso como:
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Shopping Itaquera (3,5% do PL)
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ArcelorMittal (3,26%)
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Elbor, CSN, Grupo Mateus, Coca-Cola e Mercado Livre
A tabela abaixo mostra os principais devedores e sua participação no patrimônio:
| Devedor | % do PL do MXRF11 |
|---|---|
| Shopping Itaquera | 3,50% |
| ArcelorMittal | 3,26% |
| Coca-Cola (Refrescos) | 2,63% |
| Mercado Livre | 1,91% |
| Elbor | 1,79% |
| CSN | 1,61% |
Rendimento mensal e valorização da cota
Nos últimos 12 meses, o MXRF11 manteve uma média de R$ 0,10 por cota em dividendos, com variações pontuais para R$ 0,09. Com a cotação atual de R$ 9,45, o fundo está sendo negociado no valor patrimonial, sem ágio ou deságio significativo.
Um investidor com 327 cotas, por exemplo, recebe R$ 32,70 mensais, totalizando R$ 392,40 ao ano — isento de IR.
Em termos históricos, quem investiu R$ 1.000 no MXRF11 em 2020, com reinvestimento dos proventos, teria hoje R$ 1.064, o que reforça o efeito dos dividendos no retorno total.
Riscos e considerações
Apesar da robustez da carteira, é importante lembrar que mesmo grandes empresas podem dar calote, como o caso das Lojas Americanas demonstrou em 2023. Portanto, todo investimento em CRIs embute risco de crédito, ainda que mitigado pela pulverização.
Outro ponto a ser observado é a exposição do fundo à inflação. Enquanto o IPCA estiver elevado, o fundo tende a manter bons rendimentos. Contudo, uma eventual queda abrupta da inflação pode impactar negativamente os pagamentos futuros.
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